La economía habría entrado en recesión técnica en el tercer trimestre y analistas recortan la previsión de crecimiento para 2026

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la actividad se habría retraído entre 1% y 1,1% entre julio y septiembre, sumándose a la baja del 0,6% del trimestre previo. No obstante, las proyecciones anticipan un rebote a partir de este mes, una inflación anual cercana al 30% y un dólar sin sobresaltos.

Recorte en la actividad y entrada en recesión técnica

El mercado ajustó a la baja sus estimaciones para la economía argentina. Según las proyecciones del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central entre el 28 y el 30 de septiembre a 44 economistas (33 consultoras locales e internacionales y 11 entidades financieras), el Producto Bruto Interno (PBI) habría registrado una caída de entre 1% y 1,1% en el tercer trimestre.

Al sumarse a la contracción oficial del 0,6% registrada en el período abril-junio, la economía local habría ingresado en terreno de recesión técnica, a pesar del rechazo oficial de este diagnóstico.

Este resultado contrapone los pronósticos del mes pasado, cuando los analistas preveían un crecimiento de entre 1,1% y 1,3% para el trimestre. Como consecuencia, la proyección de crecimiento para todo 2026 se recalculó a un rango de entre 1,2% y 1,5% (frente al 2,1% estimado anteriormente y distanciado de las pautas presupuestarias del Gobierno, que proyectaban 5% y luego recalibraron a 3,5%). El arrastre se vio fuertemente influenciado por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio, que marcó un retroceso mensual del 2,9%.

Rebote esperado a fin de año e inflación en desaceleración

A pesar de la caída registrada, los consultados prevén una reactivación desde este mes. El REM anticipa un rebote de entre 1,7% y 1,8% del PBI para el último trimestre del año, un impulso que se extendería al primer trimestre de 2027 con un avance de entre 0,5% y 0,7%.

En materia de precios, tras el rebote estimado del 1,9% para septiembre (luego del 1,7% registrado en agosto), la inflación se mantendría en un rango de entre 1,6% y 1,8% mensual en lo que resta del año. De este modo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerraría 2026 entre el 30% y el 30,5% (apenas por debajo del 31,5% de 2025) y descendería al 21,1% en la proyección interanual a 12 meses.

Proyecciones cambiarias, desempleo y cuentas públicas

• Dólar y tasas: Los especialistas prevén un tipo de cambio en $1545 para fines de este mes (-$20 respecto a la encuesta previa) y en $1614 para el cierre del año, lo que implica una variación interanual esperada del 11,5%. En cuanto a los plazos fijos mayoristas, estiman una tasa nominal anual del 23,50% para diciembre (1,93% efectivo mensual).

• Mercado laboral: La tasa de desocupación abierta habría cerrado el tercer trimestre entre 7,5% y 7,6%, con una perspectiva de incremento a un rango de entre 7,7% y 7,9% para el cuarto trimestre.

• Balanza comercial: Se prevén exportaciones anuales por US$101.200 millones (+US$305 millones frente al reporte anterior) e importaciones por US$75.499 millones (-US$362 millones), arrojando un superávit comercial proyectado de US$25.701 millones para 2026.

• Resultado fiscal: Ante la menor actividad económica, el ajuste sobre el superávit primario del Sector Público Nacional No Financiero fue de $400.000 millones a la baja, estimándose un resultado positivo de $15,0 billones para el cierre del ejercicio.